本文来自微信公众号：半导体行业观察 （ID：icbank），作者：L晨光，原文标题：《巨头眼里的半导体产业未来》，头图来自：视觉中国

半导体行业的寒风在继续吹。

对芯片公司来说，第三季度财报季将是一个艰难的季度。消费终端的急剧下滑继续困扰着行业厂商，而对工业、数据中心、汽车和其他应用芯片市场的担忧也开始加剧。

费城半导体指数

截至27日早盘，费城半导体指数（SOX）相较年初累计下跌了42%，几乎是同期标普500指数跌幅的两倍，半导体股似乎正在触底。但值得注意的是，随着半导体行业成为太平洋两岸的热门争端，这波下行趋势可能还没有结束。

Future Horizons表示，半导体行业正走向自2000年互联网泡沫以来最大的衰退，也是芯片制造历史上最大的衰退之一。

行业巨头陆续发布的财报也不太可能扭转这种情绪。近期，随着半导体大厂最新财报纷纷出炉，我们来看看半导体产业链正在释放哪些信号？以及如何看待半导体行业未来走势。

一、吞下消费市场苦果

1. 英特尔：业绩承压，裁员进行时

10月27日美股盘后，英特尔公布了2022财年第三季度财报。报告显示，英特尔第三季度营收为153.38亿美元，同比下降20%；净利润10.19亿美元，同比下降85%。

英特尔CEO帕特・基辛格在财报电话会上称，预计经济不确定会一直持续至2023年，并计划在2023年削减30亿美元，直到2025年前英特尔将削减多达100亿美元的成本。基辛格表示，这些举措将影响员工人数。

各主要部门中，英特尔销售个人电脑芯片的平台计算部门营收同比降低17%至81.2亿美元，显示个人电脑需求降低。Gartner此前报告显示，第三季度全球PC出货量同比下降19.5%，创下20多年来的最大降幅。

可见，个人电脑和服务器芯片销售疲软拖累业绩，英特尔业绩承压，将采取裁员等措施削减成本。

在芯片工艺节点上，英特尔计划继续推动制程工艺更新，在4年内完成5代制程更新，也就是从今年到2025年这4年，要搞定从英特尔7纳米（Intel 7）到Intel 18A的这5代工艺。财报显示，英特尔4纳米（Intel 4）工艺预计将于2022年第四季度进入量产。此外，英特尔3纳米（Intel 3）及以下两代工艺的推进亦均符合计划。

2. 英伟达&AMD：库存压力骤增，大幅下调财务预测

英特尔之外，包括AMD、英伟达等厂商均已警告PC市场紧缩，库存压力骤增，并大幅下调财务预测。

前不久，AMD公布第三季度初步业绩显示远低于此前公布的财测。AMD预计，第三季度营收约为56亿美元，较此前营收展望数字下调约10亿美元。同时，AMD预计第三季度毛利润下降。

对此，资本市场看作半导体行业下滑较预期更为严重的征兆。AMD CEO苏姿丰在随后的声明中表示，公司业绩低于预期的主要原因是“个人电脑市场在本季度显著疲软以及供应链上的库存积压，使得处理器出货量减少”。

AMD将在11月1日召开的财报电话会议上正式公布三季度的财务数据，并分享未来的发展路线和规划。

这不仅仅只是AMD的问题，截至发稿前，英伟达最新季度的业绩还未披露。不过遭遇PC需求大减和矿潮消失双重夹击，显然情势不妙。

今年8月，英伟达公布了创最差季度表现的Q2业绩以及大幅低于市场预期的Q3指引。

与不少同行一样，英伟达面临的困难正从供应短缺转变为未售产品库存快速膨胀。英伟达需要面对材料和产品制造预付款问题，与此同时由于市场需求下降，导致芯片库存水平不断攀升。

对于公司发展，英伟达创始人黄仁勋表示：“我们正在一个充满挑战的宏观环境中进行供应链转型，我们将渡过难关。”英伟达表示，宏观经济低迷的影响还将持续，公司已经与游戏合作商采取行动，调整渠道价格和库存。

3. 高通&联发科：谨慎管理库存

此外，高通和联发科受到智能手机出货量的影响，分别下调了盈利预期/业绩年增率幅度。

高通管理层在电话会议上表示，经济前景转弱促使该公司下调了第三财季盈利预期。预计第四财季的营收将达到110～118亿美元之间，低于分析师普遍预期的119亿美元。

联发科也于此前的法说会上下调了今年业绩年增率幅度，由原先估计的二成，修正为17%～19%之间。摩根大通表示，由于中国大陆智能手机需求不振，安卓供应链持续面临庞大的库存压力，主要的芯片供应商联发科不能例外，预计第三季度营收环比下降9%，第四季度再环比下降8%。

联发科首席执行官蔡力行在说明会上表示，近几个月高通胀影响消费者信心，总体经济的挑战增加了市场需求的不确定性，也导致芯片需求的下降。因此，我们观察到客户及其销售渠道已开始积极调整库存，预期2～3季内都还会持续调整。联发科会谨慎管理库存、成本及费用。

小结

综合来看，无论是当前市场风向，还是行业公司的财务数据和预期来看，现阶段包括智能手机、PC在内的消费市场仍然非常不景气，市场需求不振。这是由大经济形势所决定的，在短期内这种状况难以扭转。

从目前局势来看，除了消费电子市场，数据中心或也将成为影响上述厂商业绩的因素，瑞穗、花旗等多家研究机构都因为担心全球经济疲软导致数据中心销售放缓，而下调了英伟达、英特尔、AMD等厂商的业绩/盈利预期。